美国财政部或动用近万亿账户干预美债市场

周一，美国长期国债收益率全线回落，10年期和30年期债券收益率分别下跌超3个基点。美国财政部可能动用近1万亿美元的财政部一般账户（TGA）为近期公布的扩大国债回购计划提供资金支持，这在一定程度上缓解了市场的抛售焦虑。

财政部干预措施

媒体援引两名财政部高级官员的消息称，财政部可动用接近1万亿美元的TGA账户以支持国债回购计划。财政部长贝森特将这一操作称为“财政部版扭曲操作（Treasury Twist）”。这一操作的原理是买入长期国债，依靠发行短期债券完成支付，暗示财政部计划发售短期债券以筹措资金。

财政部于8月19日发布公告，宣布将长期限非新发国债的单次回购规模从20亿美元翻倍至至少40亿美元。贝森特表示，实际回购规模可能高于这一新下限，但未说明资金来源。此公告发布后，债市初期上涨行情转弱，部分市场分析师质疑该操作的实际效果。

TGA账户的作用

TGA账户是美国政府在美联储开设的支票账户，类似于应急储备金，资金来源于已征收的税收。贝森特上任以来已将TGA账户余额推升至约9500亿美元，远高于拜登政府设定的目标余额5500-6000亿美元。官员未透露具体动用多少资金，也未说明何时会发布相关公告。

适度降低TGA账户余额短期内似乎不会带来明显风险。然而，TGA余额的下降意味着在债务上限僵局再度爆发时，政府可用现金将减少。最新测算显示，美国触及新债务上限可能要等到明年冬季，财政部有充足时间按需充实TGA账户。

美联储的角色

本周五，美联储主席沃什将在杰克逊霍尔会议上发表就任后的首场演讲，市场对其讲话寄予厚望，期待能解读近期债券收益率的跳升。分析人士认为，沃什应关注当前经济形势及全球市场变化对美联储政策的影响。

前国际货币基金组织首席经济学家莫里斯·奥布斯特菲尔德指出，债市走势反映了市场对通胀持续高企的担忧，沃什的演讲将是厘清政策思路的良机。市场正密切关注美联储如何应对通胀压力及其可能采取的加息措施。

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