上峰材料上半年净利暴增452% 扣非利润下滑近五成

上峰材料（000672）于8月23日披露2026年半年报。报告显示，公司上半年实现营业收入18.39亿元，同比下降19.09%；归母净利润达13.64亿元，同比暴增452.54%；扣非归母净利润为1.51亿元，同比下降46.54%。基本每股收益为1.44元/股，同比增长453.85%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.57元（含税），合计派发现金红利约1.50亿元（含税）。

上峰材料主要从事水泥熟料、水泥、混凝土等建材产品的生产和销售，同时向骨料、环保、新能源、物流等相关产业延伸。近年来，公司正向半导体封装基板等新质材料业务转型升级，确立了“建材基石、股权投资、新质材料”三驾马车协同发展规划，努力摆脱单一产业周期依赖。

公司在股权投资业务上取得显著进展。报告期内，公司通过苏州睿存创业投资合伙企业和苏州元析创业投资合伙企业新增投资了苏州威孚、汉京半导体、以心医疗等项目，多个被投项目进入IPO申报、辅导阶段。截止2026年6月末，公司新经济股权投资累计规模达21.70亿元。

财报显示，2026年1-6月业绩大幅增长主要源于投资收益。其中，本期通过基金持有的盛合晶微等标的股权确认的公允价值变动收益形成非经常性损益12.13亿元，占公司本期归属于上市公司股东的净利润的比例约为88.93%。然而，建材业务因下游需求走弱，水泥销量及均价同比下滑，导致扣除非经常性损益后的净利润同比下降。

上峰材料表示，报告期内投资的盛合晶微成功上市发行，带来大额非经常性收益，有效对冲了水泥主业的盈利下滑，成为平滑行业下行周期的重要缓冲工具。值得一提的是，2026年半年报未计入上峰材料持有的9115.31万股长鑫科技股权的上市浮盈收益，长鑫科技已于2026年7月份登陆科创板，将为公司带来可观的后续利润增量。

根据国家统计局和数字水泥网的统计数据，2026年上半年全国水泥产量为7.36亿吨，同比下降8.0%，创17年同期新低。整个行业面临需求大幅萎缩、产能过剩和产品售价持续走低的困境，上半年全行业预计亏损20亿至30亿元，行业亏损面约60%。上峰材料在此环境中未能幸免，上半年水泥产品销量637.08万吨，同比下降10.54%；水泥平均售价为214.60元/吨，同比下降40.09元。

报告期内，公司综合毛利率为25.84%，销售净利率和净资产收益率在行业中处于较高水平。然而，经营活动现金流也有所下降，上半年经营活动产生的现金流量净额为3.11亿元，同比下降34.50%，主要因建材业务经营效益下降。在主业量价齐跌的背景下，公司经营“造血”能力正在减弱。

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