高盛警告美联储加息前景不确定性

美联储政策前景存在较大变数。高盛警告称，在美联储主席凯文·沃什改革沟通方式的背景下，投资者愈发担忧，围绕美联储未来利率决策的市场波动将变得更加剧烈。市场普遍预计美联储将在今年年底前进一步加息，但对于加息的速度和幅度，市场存在明显分歧。

根据芝商所的“美联储观察”工具，美联储在2026年年底前加息一次的概率为45%，加息两次以上的概率为25%。随着8月杰克逊霍尔央行年会临近，投资者将继续从沃什的讲话中寻找政策反应函数的线索，并重新评估美联储9月加息的可能性。

高盛首席经济学家Jan Hatzius指出，沃什的沟通方式将带来一些后果，尤其是对货币政策采取更加模糊的立场。Hatzius表示，市场定价的是他们认为美联储会做什么，而不是他们认为美联储应该做什么。他认为，这种模糊化将导致市场对美联储下一步行动的猜测更加糟糕，从而引发更大的波动，且这些波动不会对经济产生建设性作用。

Hatzius补充称，由美联储政策不确定性引发的波动可能会“更加随机”，并可能对金融市场产生负面影响。沃什将于8月28日在杰克逊霍尔经济政策研讨会发表讲话，分析人士认为这一演讲将对美联储公信力产生深远影响。

分析人士指出，如果沃什的讲话未能给出如何抗击通胀的具体方案，将令市场大失所望。当前经济数据显示通胀降温、就业增长放缓、消费支出下滑，令9月加息概率显著回落。Evercore ISI高级经济学家Marco Casiraghi表示，沃什很难在演讲中完全回避当前政策讨论。

前圣路易斯联储主席Jim Bullard警告称，美联储的公信力正处于风险之中，市场开始质疑美联储是否真正关心将通胀降至2%。Bullard指出，沃什迄今未明确表态愿意通过加息来实现2%的通胀目标，这一沉默已构成市场疑虑的来源。

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