高盛警告美联储沟通模糊化或加剧市场波动

财联社8月22日讯（编辑赵昊）美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）正在推动央行进入一个全新的时代，高盛首席经济学家Jan Hatzius表示，投资者可能会发现，围绕该行未来利率决策的市场波动将变得更加剧烈。

Hatzius表示，美联储新的沟通方式将带来一些后果，其特点是对货币政策采取更加模糊的立场。在近期的政策会议上，美联储已开始减少对未来政策路径的指引。沃什认为，这种做法可以避免市场对美联储利率政策的反应掩盖通胀的真实看法。

Hatzius在高盛本周发布的一份报告中表示，沃什的这一逻辑存在缺陷。他指出：“市场定价反映的是他们认为美联储会怎么做，而不是他们认为美联储应该怎么做。即便美联储刻意模糊其政策反应函数，这一点也不会改变。”

他补充称，交易员往往更加关注美联储是否会加息，这通常会对风险资产价格构成利空，而不是通胀对美国经济的潜在威胁。Hatzius认为，市场对美联储下一步行动的猜测只会变得更加糟糕，从而导致市场和金融状况出现更大的波动，且这种波动并不会对经济产生任何建设性作用。

Hatzius指出，由美联储政策不确定性引发的波动可能会“更加随机”，这对金融市场构成“负面影响”，尤其是在美联储官员继续通过公开采访等方式释放货币政策信号的情况下。他提到，过去美联储官员通过非正式渠道发表利率政策观点一直是一个“长期存在的问题”。

Hatzius特别提到了前美联储主席艾伦·格林斯潘（Alan Greenspan），他以讲话晦涩著称，曾对美联储同僚频繁向媒体发表言论感到不满。他表示：“即使是全盛时期的格林斯潘，也没能做到这一点。如果地区联储主席继续频繁发表讲话，而美联储的集中式沟通却不断减少，那么这种‘噪音大合唱’实际上可能会变得更加严重。”

投资者在参加上一次美联储会议前，对央行将如何调整利率的预期不确定性已达到数年来最高水平。美国银行分析师称这种情况“极不寻常”。目前，市场普遍预计美联储将在年底前进一步加息，但对加息的速度和幅度，投资者仍存在分歧。根据芝商所的“美联储观察”工具，市场认为该行年底前加息一次的概率为45%，加息两次以上的概率为25%。

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