美财长贝森特救市举措遭质疑，股债双杀

美国财长贝森特的救市措施似乎仅持续了一天。美国财政部于周三决定加大长期国债的回购力度，但周四（8月20日），美国长债价格再度下跌，几乎回吐了前一天的涨幅，美股也受到影响再度下行。此举未能有效缓解市场对政府及AI债务激增的焦虑，导致部分国债收益率升至19年来的高点。

行情数据显示，各期限美债收益率周四集体上涨。截至纽约时段尾盘，2年期美债收益率涨1.67个基点报4.177%，5年期美债收益率涨4.43个基点报4.385%，10年期美债收益率涨5.94个基点报4.702%，30年期美债收益率涨5.55个基点报5.247%。30年期美债收益率盘中最高触及5.27%，几乎回到财政部发布调整回购规模声明前的水平。此变化对依赖债务融资的企业如英伟达、SpaceX等造成压力。

在股市方面，截至周四收盘，标普500指数跌0.87%，报7641.16点；纳斯达克综合指数跌1%，报26067.17点；道琼斯工业平均指数跌1.32%，报52759.21点。

LPL Financial首席固定收益策略师Lawrence Gillum表示，财政部扩大后的长债回购计划只是权宜之计，并不能真正解决问题。尽管贝森特表示会有更多债券回购，并推出“财政整顿”计划，但市场对此的热情已开始冷却。财政部此前表示将把10年至30年期国债的流动性支持回购操作规模至少提高一倍，从每次操作最多20亿美元提升至至少40亿美元。

TwentyFour Asset Management的投资组合经理Eoin Walsh认为，这种干预措施难以奏效，更像是治标不治本的“创可贴”。贝森特的干预举措暴露了华盛顿对高借贷成本的日益不安，尤其是在11月国会中期选举临近之际，融资成本的上升持续影响住房抵押贷款及其他民生贷款的利息负担。

市场人士指出，财政部债务管理战略的缺乏可预测性可能导致借贷成本进一步上升。摩根大通、杰富瑞和PGIM的分析师表示，财政部扩大债券回购规模的举动可能推高长期国债的“期限溢价”。杰富瑞首席美国经济学家Thomas Simons指出，这种非常规的沟通策略削弱了政策前瞻指引的公信力。

MUFG美国宏观策略主管George Goncalves表示，财政部的政策缺乏长远战略规划，当前的风险在于可能适得其反，削弱市场持有美国资产的意愿。富兰克林邓普顿固定收益主管Andrew Canobi也表示，当前市场面临财政恶化与顽固通胀的双重压力，长期国债恐难迎来实质性买盘支撑。

美国联邦债务总额已突破40万亿美元，政策制定者面临更高的筹码压力。近期媒体调查显示，约60%的受访者预测美国债务状况将持续恶化，甚至引发重大危机。

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