铝产业上市公司上半年业绩显著分化

近期，A股铝产业上市公司陆续披露半年报，整体业绩呈现显著分化。上游电解铝企业因电解铝价格上涨，盈利大幅修复；中游铝加工企业盈利弹性相对偏弱，行业结构性特征明显；下游需求则出现冷热分化，利润向高端铝材集中。

电解铝价格上涨推动盈利改善

上半年，国内电解铝市场价格持续上升，整体行业景气度提升。数据显示，电解铝均价同比上涨18.8%，二季度均价同比增幅达20.1%。在铝价上行和成本优化的双重利好下，多家头部电解铝企业业绩显著增长。

中孚实业上半年实现营业收入142.58亿元，同比增长34.85%；归母净利润达18.81亿元，同比大幅增长165.84%。神火股份同样实现业绩倍增，营收247.91亿元，同比增长21.4%；归母净利润为47.81亿元，同比增长151.1%。

行业竞争向高端铝材延伸

在电解铝行业长期存在的产能天花板限制下，企业普遍选择满产运行。中孚实业表示，其75万吨电解铝产能基本满产运行，并持续加码铝精深加工业务。神火股份则表示，公司现有电解铝产能为170万吨/年，铝箔产能为14万吨/年，铝箔子公司盈利能力显著改善。

铝加工行业需求分化

明泰铝业指出，当前铝加工行业呈现结构性分化，新能源、储能等高端铝材需求持续增长。明泰铝业上半年实现营业收入211.19亿元，同比增长24.23%；归母净利润14.07亿元，同比增长49.61%。相对而言，华峰铝业在传统行业疲软的背景下，业绩承压，上半年营收64.18亿元，同比增长7.62%；归母净利润5.57亿元，同比下滑2.29%。

整体来看，铝产业上市公司上半年业绩分化明显，反映出行业内不同企业在市场环境变化下的应对策略和盈利能力差异。

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