美债收益率创纪录 黄金走势遭遇压力

美国财政部近期完成的长期国债拍卖显示，美债收益率创下25年来的新高，给黄金市场带来了压力。8月的第二周，黄金多头曾看到希望，COMEX黄金期货一度回升至4500美元/盎司。然而，随着美债收益率飙升，黄金价格迅速下跌。

美债拍卖与收益率上涨

8月13日，美国财政部完成了250亿美元的30年期国债拍卖，得标利率达到5.216%，为2001年以来的最高水平。前一天，420亿美元的10年期国债拍卖中，中标收益率为4.683%，为2007年以来的最高水平。这一系列拍卖引发市场对美债收益率持续上升的担忧，导致黄金投资者的信心受到打击。

黄金价格波动与市场反应

在美债收益率飙升的背景下，黄金价格也出现了剧烈波动。8月14日，COMEX黄金期货价格从4509美元/盎司高点跌至4365美元/盎司。中信期货在报告中分析称，金价回落主要是由于获利了结的推动，多头在金价接近关键压力区域后选择兑现收益。

未来展望与市场分析

尽管近期黄金受多重利好因素推动强劲反弹，包括7月非农就业数据的意外下滑和通胀数据的温和降温，但美债收益率的持续上升使得黄金短期前景依然不明。分析人士指出，当前市场面临矛盾：一方面，通胀数据降温使得美联储加息压力减轻；另一方面，美债收益率却持续走高，增加了黄金投资的机会成本。

摩根大通预计，随着财政赤字和国债供给压力的持续，投资者将要求长期美债提供更高的期限溢价。瑞银则认为，随着实际利率的下降和美元走弱，黄金投资需求可能在未来得到恢复，金价有望在2027年回升至5000美元/盎司附近。

华泰证券的分析显示，自7月以来，黄金与美债利率开始“脱钩”，可能受到央行等非市场化买盘的支持。尽管如此，全球央行逐步进入加息周期，仍对黄金的上行空间保持谨慎态度。

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