A股科技修复行情延续 结构性轮动成主旋律

自8月以来，A股科技板块经历了一轮修复行情，多个细分赛道如人形机器人、脑机接口、CPO、光纤光缆等均有所表现。券商策略展望报告指出，AI产业链的基本面具备确定性，科技板块的修复趋势尚未终结。

科技修复行情持续

中信建投证券分析认为，7月底全球科技股去杠杆基本结束，市场重新由资金面主导转向基本面定价。资金结构主要影响行情节奏，但中期方向仍由业绩兑现决定。目前算力产业链需求依然强劲，A股科技修复行情尚未结束。

光大证券指出，内外流动性改善，A股市场可能延续震荡修复。融资余额已显著回落至今年三四月的水平，且近期企稳迹象明显，为修复行情奠定了资金基础。此外，市场整体换手率降至相对低位，交易拥挤度大幅缓解。

结构性机会的展望

东吴证券认为，A股近期呈现震荡修复格局，但板块轮动加速，科技、医药、有色、地产等板块快速切换。科技主线趋势性行情的重启仍需消化套牢筹码、缓解海外流动性压力以及兑现AI产业扩容逻辑。

从交易层面来看，机构认为AI产业叙事虽有边际变化，但尚不足以推动整个板块重估。后续科技行情节奏将由普涨转向结构性机遇，资金有望扩散至非科技板块的高景气方向。

投资方向与策略建议

开源证券建议关注科技板块内部的细分方向，特别是能创新高的领域。重点推荐AI材料中的电子树脂、溅射靶材等，以及国产算力链中的超节点和国产AI芯片制造。

兴业证券强调，光模块、PCB、光纤光缆等北美算力链仍具性价比。同时，投资者应关注尚未被充分定价的中国高端制造优势，如AI上游设备、创新药、计算机及新能源等方向。

方正证券提出关注三方面的配置机会，包括科技股向能涨价、能扩量的细分方向倾斜，HALO资产的布局机会，以及景气度较高的医药核心龙头。

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