十大券商策略：看好“金秋行情”与科技修复

中信证券等十大券商对未来市场的看法趋于乐观，认为“金秋行情”即将展开，科技修复尚未结束。中信证券指出，在北美AI链经过半个月的修复后，涨价链条的赔率明显下降，尽管AI叙事出现边际变化，但尚不足以引发整个板块的重估，需耐心等待新叙事的出现。与此同时，非美市场的中欧贸易争端可能继续影响高端制造板块的估值，汇兑损失的影响也不容忽视。

整体来看，中信证券认为，尽管不少板块的产业趋势仍向上，但制约估值扩张的因素在增多，市场机会更多体现在具备业绩支撑的品种。配置方面，建议在科技板块内部关注核心资产，如燃气轮机、晶圆制造平台及半导体设备等，同时对非科技板块的能化、有色、创新药及有出海潜力的券商进行增配。

国泰海通则表示，市场修复需要时间，近期的反复是正常现象。基本面方面，无风险利率下降及资本市场的制度改革为市场提供了较强的支持。他们看好新兴科技与材料的投资机会，推荐半导体设备、国产芯片、通信设备等；同时，优势制造和大金融领域也被视为重要的投资方向。

华泰证券分析指出，短期内市场进入震荡筑底阶段，双创超跌反弹接近尾声。中期来看，经济数据的外需偏强内需偏弱现象仍需关注，盈利预期的上修与景气改善的线索一致，整体向上趋势基础未变。配置上，AI链仍为首选，关注通信设备及国产算力链等方向。

中信建投认为，A股科技修复相对偏慢，主要是由于前期快速上涨带来的成交拥挤和融资压力。当前算力产业链需求仍具韧性，科技修复尚未结束，建议关注光通信、服务器及PCB等基本面持续验证的公司。

招商证券指出，近期市场由快速反弹转为震荡，预计市场将更加关注业绩主线的结构性机会，建议沿科技创新、企业出海及传统低估值进行均衡布局，重点关注电子、电力设备及化学制药等领域。

申万宏源提到，超跌反弹阻力增加，需先消化微观结构问题，预计9月可能迎来反弹延续。国金证券则认为，AI资产与非AI相关实物资产逐渐步入平台期，未来关注能源和有色金属等领域的投资机会。

银河证券认为，外部约束条件的边际缓和为市场提供支撑，但行情仍将伴随波动与分化。建议关注芯片、半导体设备及人形机器人等成长方向。东吴证券则表示，主线行情的重启仍需补齐关键拼图，包括筹码层面、宏观流动性层面及产业层面。

光大证券认为，市场或将继续震荡修复，融资余额企稳迹象明显，为修复行情奠定基础。建议关注科技硬件、涨价链及出口制造等业绩主线。

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