人形机器人第一股宇树科技即将上市

人形机器人行业即将迎来重要时刻，宇树科技完成科创板IPO申购，发行价150.80元/股，发行市盈率219倍，上市市值约610亿元。此举被视为A股人形机器人第一股，其上市意义超越单一公司的资本化，标志着新兴产业从实验室迈入公开市场的关键跨越。

宇树科技的上市为人形机器人行业提供了一个公开市场的定价基准。平安基金经理张荫先指出，宇树科技的估值不仅基于其当前业绩，还反映了市场对未来万亿级市场的预期。华夏基金经理华龙认为，宇树的上市将推动市场从主题投资逐步转向产业定价，投资者可以比较不同企业在技术能力和商业化进展上的差异。

受访基金经理对人形机器人当前的发展阶段表示一致看法，认为行业已从“烧钱讲故事”转向“盈利验成色”时代。张荫先提到，2025年全球人形机器人出货量预计将超过1万台，而上海WAIC工信部预计2026年我国人形机器人整机产量将首次突破10万台。尽管如此，真正走进工厂和家庭仍需时日。

行业的核心痛点在于“高分低能”，即缺乏独立自主、可靠稳定地执行任务的能力。未来1—2年，产业攻关的核心方向将集中在数据积累和具身智能模型的迭代上。永赢基金经理张璐认为，行业已走过原型展示期，真正的量产爆发预计在2027—2030年。

在具体投资方向上，基金经理们形成了几个共识，优先关注上游核心零部件和具身智能数据的战略价值。汇丰晋信基金经理韦钰指出，机器人板块在前期回调后，随着关注热度提升，有望带动核心零部件的放量预期重估。张荫先则强调了关注企业的真实投入与产能落地节奏。

尽管行业长期向好，多位基金经理提醒投资者需警惕波动，建立合理的收益预期与风险管理框架。张荫先表示，人形机器人的普及将“迟到”，但不会不到，建议投资者采取分批投资的方式。张璐提出用机器人主题基金分散个股风险，不追高，建立长期投资理念。

总体来看，基金经理们一致认为人形机器人产业长期趋势明确，但短期波动剧烈，个股分化明显。普通投资者应通过主题基金分散风险，避免因短期情绪驱动做出非理性决策。

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