国产算力迎扩张潮：大厂超预期加码投资，产业链多环节扩产

国产算力产业链正掀起新一轮投资热潮。中芯国际联合CEO赵海军在近日的业绩说明会上透露，中国互联网公司大幅提高硬件投资，这一力度在公司此前预测之外。他明确表示，能明显感受到客户在谈后续合作时，下线量都远远超过原来的预期。这一表态直接点燃了市场对国产算力扩张的想象空间。

大厂资本开支超预期，芯片需求激增

赵海军所说的“硬件投资”，主要指互联网大厂在数据中心、服务器等基础设施上的资本开支。据公开信息，国内头部云厂商和互联网公司近期纷纷上调年度资本开支计划，用于AI算力建设。中芯国际作为国内晶圆代工龙头，其客户订单的“超预期”增长，从上游印证了这一轮投资浪潮的强度。

赵海军还指出，直接相关的需求，以及数据中心的电路板跟算力板相关的配套芯片，比如逻辑电路、BCD（Bipolar-CMOS-DMOS）、光模块发送接收等，都出现供不应求。这意味着，算力扩张并非单一环节的繁荣，而是从主芯片到配套电源管理、光通信等全链条的紧缺。

产业链多环节开启扩产，供需缺口短期难填

供不应求的局面正在推动产业链上下游加速扩产。据行业媒体报道，国内多家晶圆厂、封装测试厂以及光模块厂商已宣布新的产能扩张计划。例如，中芯国际此前已多次上调2024年资本开支，用于扩产12英寸晶圆产能；而光模块龙头中际旭创、新易盛等也在积极扩充高速光模块产线，以应对AI数据中心对800G光模块的爆发式需求。

市场人士认为，这一轮扩产周期与以往不同，需求侧由AI大模型训练和推理驱动，具有持续性和高增长特征。但产能建设需要时间，从设备采购到量产通常需要一年以上，因此短期内供需缺口难以完全弥合，芯片和配套元器件的价格可能维持高位。

市场反应积极，但需警惕估值透支风险

消息发布后，A股半导体和算力板块应声上涨。中芯国际A股当日涨幅超过5%，带动整个产业链走强。不过，有分析人士提醒，当前市场对国产算力的预期已经较高，部分个股估值处于历史高位，投资者需关注业绩兑现的节奏。

从产业趋势看，国产算力扩张已从政策驱动转向市场驱动。互联网大厂的真实需求成为主要拉动力，这为产业链公司提供了更坚实的订单支撑。但与此同时，全球半导体行业仍面临地缘政治不确定性，设备进口限制可能影响扩产进度，这也是后续需要跟踪的关键变量。

展望未来，随着更多互联网公司披露资本开支计划，以及中芯国际等代工厂的产能利用率持续满载，国产算力产业链的景气度有望延续。但市场最终会回归基本面，那些能真正受益于订单增长并转化为利润的公司，才可能在长期竞争中胜出。

本文由 AI 基于公开信息自动生成，仅供学习参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。